Реструктуризация для оценки бизнеса

Оценка влияния варианта реструктуризации на стоимость предприятия Ромашкина, Раиса Кузьминична Диссертация - руб. Оценка влияния варианта реструктуризации на стоимость предприятия: Теоретические аспекты оценки стоимости предприятия при реструктуризации 8 Роль оценки стоимости в управлении предприятием 8 Реструктуризация как способ повышения стоимости предприятия 22 1. Сущность и особенности варианта реструктуризации при оценке стоимости предприятия 39 Глава 2. Методические основы оценки влияния варианта реструктуризации на стоимость предприятия 53 2. Анализ существующих методических подходов к оценке стоимости предприятия при реструктуризации 53 2.

Повышение стоимости предприятия на основе реструктуризации бизнеса

Главная Статьи Реструктуризация бизнеса Реструктуризация бизнеса Изменение внешнеэкономической ситуации напрямую влияет на эффективность работы организаций в различных отраслях. Чтобы сохранить успешные позиции на рынке и стабильно получать прибыль, предприниматели идут на различные меры, включая реструктуризацию бизнеса. В каких случаях реструктуризация может понадобиться? Необходимость в реструктуризации наступает в следующих ситуациях:

При оценке предполагаемого проекта реорганизации необходимо составить прогноз будущих денежных потоков, ожидаемых после завершения сделки.

Затраты на реорганизацию можно рассматривать как вариант капиталовложений: При расчете денежных потоков учитывается синергический эффект как превышение стоимости объединенных предприятий после слияния по сравнению с их суммарной стоимостью до слияния. Синергия может проявляться в прямой и косвенной выгодах. Прямая выгода — увеличение чистых активов денежных потоков реорганизуемых предприятий.

Аналйз прямой выгоды включает три этапа: Добавленная стоимость объединения формируется за счет операционной, управленческой и финансовой синергии. Операционная синергия — экономия на операционных расходах за счет объединения служб, упрочения позиции на рынке, получения технологического ноу-хау, торговой марки. Управленческая синергия — экономия за счет создания новой системы управления. Объединение предприятий может осуществляться путем горизонтальной и вертикальной интеграции, а также по пути создания конгломерата.

Финансовая синергия — экономия за счет изменения источников финансирования, дополнительных источников финансирования, что ведет к повышению надежности у кредиторов, приросту денежных потоков, снижению риска инвестирования для внешних инвесторов. Реорганизация особенно преобразование может привести также к налоговым преимуществам. Информационный эффект от слияния в сочетании с указанными синергетическими эффектами может вызвать повышение рыночной стоимости акций или изменение мультипликатора соотношение между ценой и прибылью , следовательно, увеличение прибыли дивидендов на акцию.

По условию примера рыночная цена акции компании равна 20, компании У — 11,7, меновое соотношение будет равно 0, 11,7: Компания должна обменять 0, своей акции у компании У за 1 акцию компании У. Однако такие условия обмена могут не заинтересовать акционеров компании У. Допустим, акционеры компании У согласны на условия обмена исходя из рыночной цены акций компании У, равной В этом случае за каждую акцию компании У необходимо передать 0,6 компании , для чего требуется выпустить дополнительно о6ыкновенных акций компании .

Использование метода дисконтированных денежных потоков требует выбора варианта учета рисков при оценке стоимости бизнеса. Автором в.

Некоторые из выделенных методов: Таким образом, данные методы предполагают возможность идентификации нематериального актива, его выделения с целью последующей оценки эффекта от его использования. Другие методы предполагают проведение оценки эффекта от использования нематериальных активов в целом с возможностью последующего, при необходимости, определения эффекта от каждого нематериального актива.

То есть данные методы основаны на определении остаточного эффекта. К таким методам относятся, в первую очередь, метод преимущества в прибыли, а также формульный метод, метод выигрыша в себестоимости, метод прямого сравнительного анализа продаж. Преимуществом методов, основанных на выявлении остаточного эффекта, в сравнении с методами прямого подсчета заключается в возможности получения не только прямого, но и синергетического эффекта, а также доступность необходимых расчетов.

Автор считает, что в силу необходимости учета эффекта синергии при оценке бизнеса в условиях реструктуризации предприятий оборонно-промышленного комплекса, для выявления и определения стоимости гудвилла необходимо применять методы оценки нематериальных активов, основанные на остаточном эффекте. При этом, наиболее применимым для оценки исследуемого объекта является метод преимущества в прибыли стоимости услуг , так как он является универсальным методом, способным оценить дополнительные преимущества.

Данный метод может быть использован как для оценки всей совокупности нематериальных активов с позиций гудвилла, так и конкретного вида нематериальных активов.

Оценка и реструктуризация финансовых институтов: Учебное пособие

Понятие реструктуризации Необходимо отметить, что реструктуризация отличается от реформирования и реорганизации. Реформирование является более общим понятием и может быть реализовано путем выполнения работ по реструктуризации. Реорганизация носит юридический оттенок и может быть использована как инструмент в рисках работ по реструктуризации. Реструктуризация же предполагает осуществление действий как в организационном, так и в финансовом аспекте.

Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного . Базовым при расчете стоимости предприятия в целях реструктуризации.

Оценка бизнеса включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ деятельности предприятия. Прошлые, настоящие и прогнозные доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке. Стоимость компании — это объективный показатель результатов её деятельности. Определение стоимости бизнеса крайне важно для оценки эффективности принятия управленческих решений, направленных на увеличение стоимости компании.

В связи с тем, что балансовая стоимость активов обычно сильно отличается от их рыночной стоимости, однозначно прослеживается необходимость оценки при привлечении инвестиций и кредитных ресурсов. Проведение оценки бизнеса предполагают и различные виды реструктуризации предприятия:

Нужно оценить для реструктуризации?

Где можно заказать оценку бизнеса? Увеличение прибыли и поиск новых возможностей — сущностные цели предпринимательства во все времена. При этом сегодня бизнес зачастую сам рассматривается как товар.

Рыночная стоимость предприятия при реструктуризации представляет расчетную величину, которую необходимо определить на основе оценки.

Фрэнсис Бэкон Оценка бизнеса предприятий В условиях рыночной экономики оценка действующего бизнеса важна не только для владельцев бизнеса, потенциальных инвесторов, страховых организаций, но и для всех заинтересованных сторон. Поводом для проведения подобного рода оценки со стороны покупателя или продавца является определение обоснованной цены сделки, для кредитора — принятие решения о предоставлении кредита компании, для страховой компании — определение величины страховой суммы и страхового возмещения, для инвесторов — определение текущей стоимости бизнеса.

При приобретении одной компанией другой, может понадобиться оценка бизнеса, принадлежащего покупаемой компании. Другими целями для проведения оценки могут также быть: В результате, проведение оценки стоимости бизнеса предприятия может способствовать оптимизации системы управления предприятием и внедрению современных методов финансового менеджмента. Проведение оценки бизнеса необходимо также при: Ликвидации предприятия, слиянии, поглощении либо выделении самостоятельных предприятий из состава холдинга; Определении стоимости акций в случае купли-продажи акций предприятия на фондовом рынке или выкупа их у акционеров; Реструктуризации предприятия; Определении кредитоспособности предприятия и стоимости его бизнеса при кредитовании.

В таком случае оценка необходима, поскольку величина стоимости активов в бухгалтерском учете может резко отличаться от их рыночной стоимости ; Необходимости обосновать управленческое решение относительно того или иного вопроса. бизнесом является предприятие в действии и его стоимость превышает стоимость имущественного комплекса на величину так называемых неосязаемых активов, неотделимых от кадрового потенциала предприятия налаженные связи и взаимоотношения с клиентами, опыт трудового коллектива, социальные связи и другие нерегистрируемые активы.

Именно наличие неосязаемых активов объясняет тот факт, что некоторые компании, имеющие отрицательный собственный капитал, продаются на рынке по достаточно высокой цене. Большой опыт нашей компании по оценке бизнеса в различных отраслях промышленной деятельности, а также высокая квалификация оценщиков, позволяют нам выполнять подобного рода оценку в минимальные сроки. Перечень документов и информации, необходимых оценщику для проведения оценки бизнеса: Копии учредительных документов Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации.

Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг для акционерных обществ.

Оценка стоимости предприятия при реструктуризации

При этом, если маркетинг и финансы, в основном, представлены внешними факторами неопределенности, то научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки — внутренними факторами неопределенности. Таким образом, результаты систематизации факторов, определяющих эффективность реструктуризации предприятий оборонно-промышленного комплекса, позволили сделать вывод о необходимости учета неопределенности при оценке эффективности реструктуризации, используя в качестве критерия оценки максимизацию стоимости бизнеса, возникающего при реструктуризации.

Оценка стоимости бизнеса осуществляется с использованием в качестве базового метода дисконтированных денежных потоков, относящегося в традиционному доходному подходу к оценке бизнеса. Использование метода дисконтированных денежных потоков требует выбора варианта учета рисков при оценке стоимости бизнеса.

Такая возможность появляется при возникновении существенного стоимостного разрыва между реальной рыночной стоимостью компании в.

Процессные инновации в Вверх: Реструктуризация на основе . Реструктуризация компании как способ увеличения ее стоимости и международные стандарты оценки бизнеса. Реструктуризация компании может быть продиктована различными обстоятельствами: Но в любом случае конечной целью реструктуризации с позиции концепции управления стоимостью предприятия является обеспечение устойчивости его рыночного функционирования и развития в условиях глобализации мирохозяйственных связей.

Достижение данной цели сопряжено с решением ряда конкретных задач: Концепция управления стоимостью предприятия ориентирует менеджмент на рост рыночной стоимости компании или рост стоимости имущественного комплекса, создаваемого либо развиваемого в инновационных проектах. Однако сама по себе реорганизация фирмы, какая бы оптимальная структура ее ни была предложена, не влечет за собой автоматического повышения ее стоимости.

Повышение рыночной стоимости реорганизуемой компании за счет улучшения структуры размещения ее активов и обязательств аллокационных инноваций может быть достигнуто лишь в том случае, когда оно способствует увеличению обеспечиваемых эффективным финансированием денежных потоков, прогнозируемых по конкретным инвестиционным инновационным проектам, которые планируются к осуществлению на базе имеющихся конкурентных преимуществ фирмы.

Это обеспечивает лучшие возможности по финансированию капитальных вложений, улучшает ожидаемые денежные потоки и в итоге позволяет оценить реорганизованную компанию в более значительную величину в том или ином стандарте стоимости бизнеса. Общепринятые стандарты стоимости представляют собой известные из мировой практики совокупности требований, предъявляемых к оценке. Различают четыре основных Стандарта оценки бизнеса:

Оценка бизнеса: Повышение стоимости предприятия на основе реструктуризации бизнеса

Оценка эффективности реструктуризации компании Эффективность реструктуризации может оцениваться в долгосрочной перспективе. Этот период колеблется от 3 до 5 лет, в зависимости от типа компании и производства. Имеется в виду оценка эффективности вновь созданной организационной системы по своему уровню, качеству и прочим специфическим параметрам, способность успешно выдержать соперничество с конкурентами за завоевание рыночных позиций.

Оценить эффективность мероприятий по реструктуризации можно с использованием множества частных финансово-экономических показателей, таких как рост доходности, прибыли на акцию, повышение оборачиваемости активов, увеличение объемов производства и сбыта продукции и т.

При оценке его стоимости для собственников или.

Рыночная стоимость становится важнейшим элементом управления, поэтому данная статья является актуальной. . Понятие реструктуризации чаще всего применяется к предприятиям. Его суть в изменении структуры бизнеса и формирующих его элементов. Реструктуризация направлена на совершенствование управленческой и хозяйственной системы бизнеса, повышение рыночной стоимости бизнеса, устранение неликвидных средств производства [1, . Рыночная стоимость бизнеса является показателем эффективности его функционирования, а также демонстрирует текущее состояние дел и прогнозирует будущие результаты деятельности.

На рыночной стоимости отражаются следующие обстоятельства: Таким образом, рыночная стоимость становится важнейшим элементом управления. Большинство значимых хозяйственных решений на предприятии направлены на ее увеличение [1, . От чего зависит рыночная стоимость бизнеса Факторы, влияющие на рост ликвидности производства, бывают внешними и внутренними. Внутренние факторы основаны на анализе источников, формирующих финансовый поток, в ходе инвестиционной, финансовой и операционной деятельности объекта.

Оценка при банкротстве, ликвидации, реструктуризации, слиянии бизнеса

Введение к работе Актуальность темы исследования Потребность в реструктуризации предприятий повседневно возникает на разных этапах их развития. В условиях рыночных преобразований, происходящих в стране, российские компании стремятся искать новые возможности, позволяющие развиться в полноценный прибыльный бизнес с высокой капитализацией. Стремление быстро принимать меры под влиянием рыночных сил, требующих роста и повышения конкурентоспособности, побуждает компании делать акцент на выполнение основной задачи как оперативной, так и стратегической реструктуризации, - повышение инвестиционной привлекательности компании.

Стратегическая реструктуризация компаний через слияние и присоединение или поглощение всегда включает в себя все элементы оперативной реструктуризации, в частности изменение ассортимента производимой продукции и услуг, ценообразование, рекламу, систему сбыта, кадры, управление, бизнес-процессы. Без стратегической реструктуризации компаний зачастую невозможен устойчивый рост, особенно в области телекоммуникации.

Это связано с повышением конкуренции на телекоммуникационном рынке, снижением для новых компаний входных барьеров в отрасль, либерализацией рынка дальней связи, с процессами глобализации.

Учебник «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» представляет собой в целом.

Структура учебника предусматривает изучение основных понятий, целей и этапов процесса оценки имущества предприятия, содержания, принципов, подходов и методов оценки. В рамках изложенного учебного материала раскрыты методы оценки нематериальных активов, человеческого капитала предприятия, эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом и эффективности инноваций в частности, а также аспекты оценки активов предприятия в процессе антикризисного управления.

Оценка стоимости активов предприятия рассматривается в издании в виде системного процесса, отражающего целостность экономики как сложной системы. Особое место уделено методам оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целях определения стоимости его активов. Рассмотрены методы оценки стоимости имущества предприятия-должника с целью продажи при банкротстве. Рассмотрена методика оценки будущей доходности предприятия.

Особое внимание уделено экономической и нормативно-правовой терминологии, принятой в оценочной деятельности. Данный подход отражен в глоссарии, который раскрывает основные понятия процесса оценки имущества предприятия.

580. Акции. Оценка стоимости компаний

Posted on